Alnus Yatırım’ın GSYİH değerlendirmesinde, ikinci çeyrekte ekonomik büyümenin sektörel ve harcama bileşenleri açısından görünümü ele alındı.

Raporda, tarım ve bilgi-iletişim sektörlerindeki güçlü performansa karşılık inşaat sektöründeki daralmaya dikkat çekildi.

2026 yılının ikinci çeyreğinde GSYİH’yı oluşturan iktisadi faaliyet kollarının zincirlenmiş hacim endekslerine göre değişimlerinde tarım, ormancılık ve balıkçılık yüzde 13,3 ile en yüksek artışı kaydetti.

Bu sektörü yüzde 8,6 ile bilgi ve iletişim ve yüzde 4 ile kamu yönetimi, eğitim, insan sağlığı ve sosyal hizmetler izledi.

Sanayi sektöründe büyüme yüzde 2,4 olurken, finans ve sigorta faaliyetlerinde yüzde 2,1, gayrimenkul faaliyetlerinde yüzde 2,1, mesleki, idari ve destek hizmetlerinde ise yüzde 2 artış gerçekleşti.

Ticaret, ulaştırma, konaklama ve yiyecek hizmetleri faaliyetleri yüzde 0,5 ile sınırlı bir artış gösterdi. İkinci çeyrekte daralan tek sektör ise yüzde 1,9 ile inşaat oldu.

Alnus Yatırım, inşaat sektöründeki daralmada önceki yıl kaydedilen yüzde 10,9’luk güçlü büyümenin oluşturduğu baz etkisinin belirleyici olduğunu değerlendirdi. 2025 yılının ikinci çeyreğinde zirai don felaketi nedeniyle yüzde 3,5 daralan tarım sektörünün ise ikinci çeyrekte en güçlü toparlanmayı gösteren sektör olduğuna dikkat çekildi.

Raporda ayrıca yatırımların etkisiyle savaşın yansımalarından görece daha az etkilenen bilgi ve iletişim sektöründeki canlı görünümün devam ettiği, savaşın etkilerinin daha fazla hissedildiği ulaştırma ve konaklama tarafında ise büyümenin zayıf kaldığı belirtildi.

Gelir yöntemiyle hesaplanan GSYİH bileşenlerinin gayrisafi katma değer içerisindeki payları da ikinci çeyrekte değişim gösterdi.

Buna göre net işletme artığı/karma gelirin payı yüzde 41,6, sabit sermaye tüketiminin payı yüzde 21,2, iş gücü ödemelerinin payı yüzde 38,1 ve üretim üzerindeki net vergilerin payı yüzde -0,9 oldu.

Alnus Yatırım değerlendirmesinde, yılın ilk çeyreğinde ücret zamlarının etkisiyle iş gücü ödemelerinin payının yüzde 42,7’ye yükseldiği, net işletme artığının payının ise yüzde 37,7 seviyesinde kaldığı hatırlatıldı.

İkinci çeyrekte ise iş gücü ödemelerinin payı yüzde 38,1’e gerilerken net işletme artığının payı yüzde 41,6’ya yükseldi. Alnus Yatırım, iş gücü ödemelerinin payındaki gerileme ve işletme artığındaki yükseliş eğiliminin yılın üçüncü ve dördüncü çeyreklerinde de devam etmesini beklediğini bildirdi.

Harcama yöntemiyle hesaplanan GSYİH bileşenlerine göre 2026’nın ikinci çeyreğinde yerleşik hane halklarının tüketimi yüzde 3,5, gayrisafi sabit sermaye oluşumu ise yüzde 0,6 arttı.

Buna karşılık devletin nihai tüketim harcamaları yüzde 1,8, mal ve hizmet ihracatı yüzde 3,4 ve mal ve hizmet ithalatı yüzde 6,4 daraldı.

Alnus Yatırım, ihracat tarafındaki daralmanın ilk çeyrekteki yüzde 12,7’lik sert düşüşün ardından ikinci çeyrekte de yüzde 3,4 ile devam ettiğine dikkat çekti. İlk çeyrekte yüzde 2 daralan ithalat ise ikinci çeyrekte yüzde 6,4 ile daha güçlü bir düşüş kaydetti.

Raporda, sanayi faaliyet kollarındaki zayıflamanın bu gelişmelerde etkili olduğu ve özellikle ithalattaki artan daralmanın üçüncü çeyreğe yönelik risk oluşturabileceği değerlendirildi.

Buna karşılık ücret artışlarının da desteğiyle ilk çeyrekte yüzde 5,1 büyüyen hane halkı tüketiminin ikinci çeyrekte yüzde 3,5 büyümeyle canlılığını korumasının, enflasyonist riskler açısından önem taşıdığı belirtildi.

Alnus Yatırım, 2026’nın ilk çeyreğinin ortalarından itibaren İran-ABD/İsrail ekseninde artan jeopolitik risklerin birçok sektör ve Türkiye genelinde sanayi üretimi ile GSYİH büyümesi açısından olumsuz sonuçlar doğurabileceğinin beklendiğini belirtti.

Jeopolitik risklerdeki artışın enflasyonda görülen yükselişle birleşmesinin Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın faiz indirim döngüsünün devamına ilişkin riskleri artırdığı ifade edildi.

Bu süreçte fonlama kanalının yüzde 37 olan bir hafta vadeli repo ihale faizinden yüzde 40 seviyesindeki gecelik borç verme faizine kaydırıldığı hatırlatıldı.

Raporda, ikinci çeyrekte savaş koşullarının zaman zaman etkisini yitirmesi ve petrol fiyatlarının görece olumlu seyretmesinin GSYİH tarafında daha iyi bir görünüm ortaya çıkardığı ifade edildi. Bununla birlikte, üçüncü çeyreğin üçte ikisi geride kalırken Türkiye ekonomisindeki bazı kırılganlıkların devam ettiği değerlendirmesine yer verildi.

Alnus Yatırım, 2025 yılında yüzde 3,7 büyüyen Türkiye ekonomisinin 2026 yılının tamamında yüzde 3 büyüyeceğini öngördü.

Kurumun değerlendirmesine göre, ikinci çeyrekte savaş koşullarının ve petrol fiyatlarındaki gelişmelerin görece olumlu seyretmesi büyümeyi desteklese de, sanayi faaliyetlerindeki zayıflık, dış ticaret bileşenlerindeki daralma ve devam eden jeopolitik riskler yılın kalan döneminde yakından izlenmesi gereken başlıklar arasında bulunuyor.